自愿驾驶汽车（AV）始创公司一经筹集了数十亿美元来开荒和测试他们的自愿驾驶本领。他们还必要更众资金来接连开荒、测试和最终计划百般AV的利用。有更众的危机资

自愿驾驶汽车（AV）始创公司一经筹集了数十亿美元来开荒和测试他们的自愿驾驶本领。他们还必要更众资金来接连开荒、测试和最终计划百般AV的利用。有更众的危机资金可用，但正在某些时分，大无数AV始创公司必要成为上市公司。现正在他们有两条途能够走，古板的IPO或SPAC。

SPAC（Special purpose accuisition company）近来正在电动车行业和AV始创公司中都取得了许众合心。SPAC正成为AV始创公司正在成为贸易企业之前，渡过漫长的开荒和计划阶段的合节机制。

下表总结了什么是SPAC，它们的日益普及，以及与古板IPO比拟的上风。笔者操纵了哈佛贸易评论<SPACs: What You Need to Know>一文中的讯息。

SPAC是公然业务公司，设置的独一主意是告竣与一家小我公司的统一，使其可以上市。告成有两个阶段：举行SPAC 上市和寻找统一伙伴。

SPAC IPO是由一个必要豪爽专业学问智力告成的建议人构制的。建议人制订一个贸易策画，并为SPAC的运作供给资金（几百万美元）。接下来，建议人必需向投资者筹集资金，平凡正在2-7亿美元之间。然后，SPAC上市，股票正在证券业务所业务。

正在统一阶段，SPAC解决层找到一家私营公司行动相宜的统一伙伴。SPAC有两年的年光来杀青统一和议。要是没有杀青统一和议，建议人能够寻求延期或将全豹投资资金返还给投资者。要是SPAC收回投资，建议人就会遗失用于运营SPAC的资金。

杀青统一和议后，SPAC起先举行途演，以确认估值并筹集特地的资金，这被称为PIPE或私募股权投资。敲定和议、取得投资者容许和告竣统一还必要更众的任务。投资者能够正在这一阶段撤资，平凡有必然比例的投资者会如此做。

SPAC一经以百般体式存正在了几十年，但最初的囚系很差。现正在对SPAC的囚系要好得众，况且或者会有更众鼎新。哈佛贸易评论》的作品以为，这日的SPAC生态体例与2019年时的SPAC生态体例有着实质的区别，其特性是危机、便宜联系者、构造和阐扬分别。

正在过去的两年里，SPAC正在美国一经升起。2019年，有59个SPAC启动，投资130亿美元，每个SPAC均匀2.2亿美元。2020年有247个，投资额为800亿美元，均匀每个SPAC近3.24亿美元。2021年第一季度，有295个SPAC启动，投资额为960亿美元，均匀每SPAC为3.25亿美元。2020年，SPAC占美国新上市公司的50%以上。

然而，SPAC墟市正在2021年第2季度一经放缓，有迹象剖明，美国证券业务委员会（SEC）将正在来日更端庄审查SPAC勾当。这应当会使SPAC降温，并对高质料的SPAC勾当有好处。

与古板的IOP比拟，SPAC平凡为小我公司供给更高的估值，更少的股权稀释，以及更短的上市年光。SPAC还能供给更众简直定性和透后度，用度更低，囚系限定也更少。

AV始创公司诈欺SPAC上市尚有其他好处。SPAC有或者办理有永久产物开荒恳求的本领始创公司的资金题目。AV和量子企图等都属于这个种别。从实质上讲，当风投行业一经告竣了它的一面，或者正在必要豪爽特地资金的时分，始创公司念保存更高的份额或节制其全豹权的时，SPAC能够接受。

正在SPAC的统一填报中，始创企业的永久贸易策画被纳入此中，并向投资者供给来日经贸易绩的预测。正在古板的IPO中，这种永久贸易策画是不答应的。相反，收拾IPO的银在行通过他们的判辨师供给这种永久生意讯息。

行动SPAC统一的一一面，创业公司应当比银行的判辨师更认识我方的生意，以是应当对其来日的生意前景做出更好的预测。但这是一把双刃剑，正在SPAC文献中做出不实际的贸易策画将是一个大过错。

操纵SPAC是有危机的，尤其是正在过热和动荡的墟市。少许SPAC会与始创公司统一，而这些公司会退步或阐扬不佳。少许SPAC的建议人或者缺乏经历，导致财政事迹不佳。少许SPAC的投资者或者会赔钱。美国证券业务委员会4月份的一篇作品相合于SPAC危机的很好的讯息。（SEC.gov SPACs, IPOs and Liability Risk under the Securities Laws）

正在SPAC的历程中，有两个IPO事变。第一次IPO产生正在建议人创修SPAC，投资者购置SPAC股份的时分。第二件事是与一家小我公司统一，平凡是一家始创公司。正在这两个事变之间，或者会有许众变动，会影响SPAC投资的危机规模。

下表是一经诈欺SPAC上市或筹划上市的AV始创公司的总结。图森是唯逐一家举行古板IPO的AV公司，也列到了该表中。请注视，表中的大一面数据是揭晓SPAC统一时的预测，到业务终结时或者产生变动。

我找到了10家与AV联系的公司参加了SPAC IPO或起先了SPAC IPO，7家激光雷达始创公司和3家AV软件平台始创公司。这3家AV软件平台公司将正在2021年下半年上市。5家激光雷达始创公司一经告竣了他们的SPAC IPO，而其它两家一经起先了这个历程。

有5家激光雷达公司有SPAC IPO的汗青。兴味的是，全豹这些公司目前的业务价钱都低于其IPO时的股价。

尽管从股价的角度来看，5家激光雷达公司的SPAC IPO阐扬不佳，但它们为激光雷达公司供给了豪爽的资金，使它们有更好的时机取得永久的告成，此中有些公司彰彰比其他公司更告成。

这剖明，来日将有更众的SPAC产生正在其他AV始创公司。投资者或者会尤其把稳，起码是那些短期投资者。AV细分墟市的告成都是永久的时机，依旧诟谇常大的来日前景。如此大的新时机正在任何行业都很少产生。

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